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预测
James 发表于 2008-05-08 22:16:16
经常会有同事反对我的预测，觉得这个数字因该提高一点，那个数字因该降低一点。 我们会讨论一会， 最后会达到一个结论。 可是这个结论是否对吗很难说。
我考虑这种长期预测的时候， 经常会自己想“This is all BS”, 标识我预测的数字跟以后实际的情况肯定不会一样。 谁知道5年以后这个公司会怎么样？ 行业会经过什么大变化？ 连客户自己也不会知道。
你看，去年所有的经济家都预测原油价这两年肯定不会超过75美元一桶。 现在原油价已经达到120美元了， 完全和他们的预测离谱了。 上海股市指标现在又恢复到3,800，专家A说年底股市会继续恢复到5,000 点，专家B说奥运会以后会下降到2,500 点， 因该尽快从股市撤退。 谁是对的？ 他们的预测真的有什么价值？
所以我今天看到这个漫画觉得很好玩。 (这个漫画叫Dilbert在美国是非常流行，因为是描述普通办公司的生活，大部分的人都可以明白。)
我以前在美国有一个老板，他最喜欢跟我说： "It's better to be approximately correct than exactly wrong." 他的意识就是不要让我朗费太多时间和工夫找准一个确的答案，因为答案肯定会是错的。 更好是很快预算一个差不多对的答案， 反正就是一个预测，也不需要花太多时间。 他最近升到CFO的位子，可能他的想法还是对的。
我突然想到一个笑话。 有几个财务员工，花很多时间讨论一个预测报表。 时间很晚了，大家也想回家。终于，有一个人把几个数字写下来，就说这是他算出来的，明天会给董事会汇报。 人家问他用什么方法，是不是 用DCF, IRR, WACC, 等等。 他回答说他用的是 ”WAG method“ 算出来的。大家都点头，每个人不想让其他人知道其实他们根本没听过这个WAG method.
第二天，他们准备去会听给董事会汇报的时候，有一个员工问找到答案的员工 ”你用的这个WAG method到底是什么？“
第一个员工回答： ”WAG" 就表示 "Wild-Assed Guess". (中文翻译：随便从屁股抽出来的答案）
最新评论
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2008-05-09 13:25:43 匿名 66.75.*.*
太喜欢这篇文章了，简直太经典了。 之前，我还常常因为得不到准确的答案而伤神。现在想想，也觉得特别没有必要。
上个学期，我有一门公共政策类的课。教授是一个标准的bureaucrat，他自己也承认这点。有意思的是，他对美国所有的政策，政策分析，以及相关的机构都特别愤世嫉俗（cynical？）。 他每次上课基本都是在抱怨政府政策不合理、不实际。有一次，他竟然和我们揭露有些政府公布的数字其实就是“编”出来的。负责处理数据的人懒得搜集数据，就随便在办公大楼里问了一些同事，把这个样本作为全国问卷调查的样本做分析。这样得来的结果和“编”也就没什么区别了。
一般人都会觉得数据是最准确的。西方管理学的精髓可能也正在于其严谨、专业的量化分析。可是，有时候，最容易manipulated也就是数据，因为很少有人会追究这些数据是怎么来的？ 在分析数据的时候，也经常用rule-of-thumb（不知道为什么，特喜欢这个词，听着就觉得生活一下子特简单、特开心）。
说起做预测，我很好奇你们通常怎么估计中国企业价值。 我以前看过，好像中国企业的 P/E都很高，不知道如此高的会不会影响到你们的分析呢？ -
2008-05-11 10:13:26 匿名 199.63.*.*
虽然已经写的很好了，还是挑一个小毛病：第四行，应该而不是因该。
还有WAG，我喜欢这个词。 -
2008-05-11 15:35:50
crystal: 很有意思你体会这种经验。 我想行很多政治工作的人也会像他样这么愤世嫉俗（我新学的词，谢谢）
商业银行的营业模式跟投资银行稍微不太一样，我们能接受的风险比较少，然而我们不太多看P/E 或者其他这种exit valuation,主要是看公司未来的现金流。
羊肉，谢谢你的解释-- 可是我不太理解你的意思。你说对的写法是 ：“觉得这个数字因该而提高一点”？ 加这个“而”有什么意思？ -
2008-05-12 13:15:37 匿名 199.64.*.*
you should use 应该 in your sentence, but not 因该。Is that make sense? You used the wrong word before, so i have to remind you because it is not a spelling mistake any more.
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2008-05-12 14:55:21
谢谢 glenn。。。我应该仔细读我写的字。 你也应该继续叫我 ：）
