cafe shark

上证综合指数现在低于 2,800点。 上星期我听几位同事讨论，是不是这意味着熊市快要来了？  我听他们觉得很有意思。 股市在8个月的时间跌了比一半还多，大家还在考虑熊市什么时候会来？  看来，中国投资者还算很乐观吧！


相比,美国道琼斯指数今年初从14,000点跌到12,000点的时候， 美国经济分析师根本不需要讨论熊市到底有没有来。 他们已经在预测衰退会什么时候结束。

去年底上海股市刚超过6,000点的时候， 我当时在这个博客上写了股市肯定会下降，中国政府不可能会支撑这么高的指标。 当然我那时候没想到会一下掉的这么厉害。

那我现在有什么视角？ 哈哈，我想我是谁，Warren Buffett 吗？

虽然股市已经跌了这么多，可是指标还是比三年以前高两倍。  在长期的角度来看，这样子还算很合理的回报。  譬如说，美国S&P500平均每年只升值10%。

我认为股市短期不会很快恢复。 主要有三个原因：

第一：通货膨胀现在还是政府面对最大的问题。中国股市现在还不能算很成熟。 股市大跌最多只会直接影响闯入市场的投资者，反正他们对投资也像赌博一样，完全就是投机。（能叫他们“投机者”吗？） 可是，通货膨胀给全国老百姓很大的压力，从政府角度来看，这是更大的问题。 

支撑股市最好的方法是刺激消费性开支，包括降息，降银行备金率，等等。 可是这几个月很容易看出来政府的针对性在哪里。利息没有调低，有可能下几个月央行又会加息一次。  6月7日政府突然把备金率又往上调，股市一下就大跌了，好像很多投资者不太满意。

我自己的看法是政府这样子执行是对的。  股市应该是一个自由市场，越少政府干涉越好。 投资者不应该依赖政府保护自己的投机活动。 炒股本身就有风险，赚的钱就是自己享受的，亏的钱也应该自己承受的。 投资者一定要知道政府不会进去救市，否则炒股现象会越来越厉害。

第二： 世界物价这最近一直上升。 国际油价现在到140美元，已经比去年高两倍。 虽然物价上升一部分也是投机原因，可是还对很多中国公司有很大多理的影响。 高油价会影响很多原材料和基本产品的价钱， 包括化学制品， 钢铁，塑料，和其他物品。 

这些产品越来越贵，公司利润会越来越小，因为最后消费者不可能会接受百分之百的涨幅。  虽然去年很多大盘公司的利润报的很不错，今年高物价会对不少公司的利润有很大的不利影响，股市也会反映这样子的状况。

高物价还有更直接的效应，会刺激通货膨胀。 面，米，电，汽油都贵了，更抓紧自己的皮夹，不愿意乱把钱放在股市上。 上星期五政府又突然把油价往上调，我早上坐出租车上班的时候师傅好像特别郁闷，一直在给我抱怨。

第三：人民币会继续升值。 汇率是通货膨胀很大的因素之一。理论上，人民币越强， 通货膨胀应该越容易控制。 美国现在还在给中国很多压力去继续让人民币升值。 可是强的人民币对股市有很不利的影响，因为很多上市公司出口价越来越贵，对他们的境外需求有不好的效果。

除了这些几个大原因，还有很多其他因素可能也会对股市有不利的影响。 大家不知道奥运会后会对中国经济有什么效果，很多国家包括希腊，澳大利亚，美国和西班牙的国民生产总值奥运会后几年都生长慢一点。 房价今年也不稳定，老百姓可能会比较愿意把钱放在储备账户里面，不愿意随便投资。 国家还给商业银行很多借贷款的限制，公司如果信贷额度不多就不愿意花钱投资发展。

可是我当然没有对中国经济这门悲观和绝望。 虽然股市短期的前景可能不利,从长期视角来看，我觉得中国股市还是很一个核算的投资。

我有一个朋友在摩根工作，上星期我们一起吃饭的时候他跟我说如果把美国和中国股市未来十到二十年来相比，他一分钱不会放在美国股市上，完全会投到中国股市上。 我可能没有他对中国股市这么乐观，可是我也同意在长期未来角度来看，中国股市的前景应该比美国强。

写的这么多，我得出什么结论？

一： 如果你已经把钱放在市场里面，不需要很着急推出市场，反正你的损失已经是沉没成本，股市降得已经差不多了，我想最低只会降到2,400点左右。

二： 如果你正在考虑进入市场，你还可以在化一点时间等股市稳定下来， 暂时可以把现金放在回报比较安全的投资(定期存款？ 房地产？我儿子大学教育资金？） 下半年股市应该据徐低迷，我预计才会稳定一点，可能那时候才会开始恢复到3,000点。

三： 投资一定要用长期角度来看股市。 如果你五年以前进入股市，你这几年平均的回报应该还是不错。 股市恢复到6,000 点可能最少还要等3-4年，可是你一定要有耐心，不能对股市有像去年的期望。

相信吗？ 反正，我也是很努力得使用 WAG Method 分析方法来预测这些数据的。

（上面写的这么多，肯定有不少语言错误，敬请谅解。 也欢迎你指出我在哪里可以写不对或者应该可以写的比较准确，包括中文或者内容的错误，多谢。）